降息！中国央行加入救市“联队”

http://www.crei.cn　2008年10月9日　来源:第一财经日报

昨晚19时左右，降息“如期”降临！

中国人民银行宣布下调金融机构存款准备金率和1年期人民币存贷款基准利率。继世界主要国家央行采取行动后，中国人民银行也加入联手“救市”的行列。

“这次央行下调‘两率’，首要原因是全球金融市场动荡，很多国家央行和财政部都采取一致行动稳定市场。”中国社科院金融所货币理论和货币政策研究室主任彭兴韵认为。

由于美国政府出台的救援计划并未给市场带来足够信心，全球股市依然跌势汹涌，各国央行使出浑身解数挽救危局。10月4日，中国人民银行新闻发言人就美国救市举动发表声明时称，中方愿与美方加强协调与配合，也希望世界各国齐心协力，克服困难，共同维护国际金融市场稳定。为避免和减少美国金融危机对我国的影响，中国人民银行和有关监管部门已经制定各项应对预案。

与9月16日宣布“两率”齐降相比，此次举措力度更大。存款准备金率下调覆盖全部存款类金融机构，而不仅限于中小金融机构；更重要的是，利率不再单边下调，而是同时下调存贷款基准利率。

“出乎意料的不是降息本身，而是对称性降息。”一家股份制银行的信贷部总经理说，存贷款利率同时下调，对银行来说是一个中性利好。这位人士认为，CPI（消费者价格指数）、PPI（生产者价格指数）未必立即显著下降，因此预计“两率”齐降更多是出于对全球金融市场动荡的考虑。

降息前，债市已弥漫着浓烈的降息预期。中国人民银行周二在银行间市场发行的800亿元1年期央票的发行利率为3.9069%，连续3周下降。

除国际金融格局影响，上述多位分析人士几乎都认为，“两率”下调与国内经济增长形势不容乐观相关。

彭兴韵认为，受外部经济环境影响，我国经济增速可能低于预期。当前采取促进经济增长、放松信贷条件的举措是非常必要的。

中国社科院中国经济评价中心主任刘煜辉表示，8月以来银行多处于惜贷局面；企业投资意愿下降，积极性不足。面对经济前景的不确定性，供需双方都较谨慎。事实上，国内市场流动性较充足，这从近期债券市场中尤其是中长期产品的表现可以看出。

上述股份制银行人士表示，企业利润下降较明显，将直接导致企业信贷需求下降。因此，信贷增速可能会慢下来，银行利润会有所削弱，今年信贷增长目标还可勉强达到，“但明年银行和企业可能都不好过”。